法人治理結(jié)構(gòu)是公司制企業(yè)建立的一種規(guī)范的領(lǐng)導(dǎo)制度，包括股東會(huì)（權(quán)力機(jī)構(gòu)）、董事會(huì)（決策機(jī)構(gòu)）、監(jiān)事會(huì)（監(jiān)督機(jī)構(gòu)）、經(jīng)理層（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）四個(gè)組成部分（公司法規(guī)定，有限責(zé)任公司設(shè)股東會(huì)，股份有限公司設(shè)股東大會(huì)。本文所指股東會(huì)包括股東大會(huì)），其重要特征就是四個(gè)組成部分之間相互制衡：股東會(huì)制衡董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，董事會(huì)制衡經(jīng)理層，監(jiān)事會(huì)制衡董事會(huì)和經(jīng)理層。

這是一種在權(quán)力分立狀態(tài)下的相互制衡，各個(gè)組成部分的權(quán)力既受到保護(hù)，又受到約束；各自既有相對(duì)獨(dú)立的權(quán)力運(yùn)用空間，又有權(quán)力運(yùn)用的規(guī)則和程序，任何一部分都不可超越邊界濫用職權(quán)。四個(gè)部分只有實(shí)現(xiàn)相互制衡，才能真正做到各行其職、各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效治理。

當(dāng)前，我國(guó)的國(guó)有公司（指國(guó)有控股或相對(duì)控股的有限責(zé)任公司和股份有限公司，不含作為特例的國(guó)有獨(dú)資公司）法人治理結(jié)構(gòu)還不完善，特別是相互制衡與規(guī)范要求仍有較大差距，直接影響功能和作用的發(fā)揮。

相互制衡扭曲及其成因

1.相互制衡扭曲

（1）股東會(huì)難以制衡董事會(huì)。股東會(huì)是權(quán)力機(jī)構(gòu)，卻難以行使權(quán)力。例如，股東會(huì)決定不了董事會(huì)人選，往往由上級(jí)部門提出，在股東會(huì)上“通過(guò)”。應(yīng)當(dāng)由股東會(huì)審議批準(zhǔn)的投資計(jì)劃、財(cái)務(wù)預(yù)算決算方案、增加或減少注冊(cè)資本等重大事項(xiàng)，往往在董事會(huì)上就“一錘定音”。有些公司長(zhǎng)時(shí)間不開(kāi)股東會(huì)，由董事會(huì)代替股東會(huì)。有些公司“先天不足”，在成立過(guò)程中是先有董事會(huì)后有股東會(huì)、先開(kāi)董事會(huì)后開(kāi)股東會(huì)。

（2）股東會(huì)難以制衡監(jiān)事會(huì)。股東會(huì)不僅難以制衡董事會(huì)，對(duì)監(jiān)事會(huì)也難以制衡。例如，無(wú)法做到按照全體股東的意愿決定監(jiān)事人選。有些公司定期召開(kāi)的股東會(huì)沒(méi)有審議批準(zhǔn)監(jiān)事會(huì)工作報(bào)告的議程。監(jiān)事會(huì)名義上向股東會(huì)負(fù)責(zé)，實(shí)際上向董事會(huì)甚至經(jīng)理層“負(fù)責(zé)”。

（3）董事會(huì)難以制衡經(jīng)理層。董事會(huì)擁有決策權(quán)，經(jīng)理層擁有執(zhí)行權(quán)，但在實(shí)際中職責(zé)不清。例如，董事長(zhǎng)既組織決策又組織執(zhí)行，此時(shí)總經(jīng)理相當(dāng)于常務(wù)副總經(jīng)理；總經(jīng)理決策執(zhí)行一起抓，此時(shí)董事長(zhǎng)相當(dāng)于名譽(yù)董事長(zhǎng)，特別是有些公司董事長(zhǎng)為兼職，不在企業(yè)“坐班”，更是如此；董事長(zhǎng)與總經(jīng)理權(quán)責(zé)交叉，應(yīng)當(dāng)由董事長(zhǎng)組織決策的一些事項(xiàng)卻由總經(jīng)理組織決策，應(yīng)當(dāng)由總經(jīng)理組織執(zhí)行的一些事項(xiàng)，卻由董事長(zhǎng)組織執(zhí)行。

（4）監(jiān)事會(huì)難以制衡董事會(huì)和經(jīng)理層。監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)是并立的機(jī)構(gòu)，但實(shí)際上監(jiān)事會(huì)的地位比董事會(huì)弱，比經(jīng)理層更弱，難以對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理層實(shí)施有效的監(jiān)督。

2.成因

（1）管理體制不完善。國(guó)有公司的管理體制轉(zhuǎn)換不到位，原國(guó)有企業(yè)的管理模式仍在發(fā)揮作用，特別是所有者缺位問(wèn)題未根本解決。上級(jí)部門雖然委托企業(yè)人員以所有者代理人身份經(jīng)營(yíng)授權(quán)范圍內(nèi)的資產(chǎn)，表面看所有者到位了，但是因缺乏必要的利益激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，所有者代理人往往不能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。這種行政性的委托代理關(guān)系與股東會(huì)、董事會(huì)之間市場(chǎng)性的信任托管關(guān)系有很大的區(qū)別，實(shí)質(zhì)上所有者依然缺位。在所有者缺位、缺失對(duì)所有者強(qiáng)力約束的情況下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者難以有效履行職責(zé)，甚至利用經(jīng)營(yíng)權(quán)過(guò)度投資或使用資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)局部和個(gè)人利益的短期化、最大化。

（2）國(guó)有股比例過(guò)高。大多數(shù)國(guó)有公司由國(guó)有企業(yè)改組而成，國(guó)有股過(guò)于集中，影響了公司在更大范圍接受股東監(jiān)督。國(guó)有公司一般都有股東會(huì)，但國(guó)有股東可直接或間接控制股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層，打亂了相互制衡。保護(hù)中小股東利益的法規(guī)不健全，中小股東無(wú)法對(duì)大股東進(jìn)行制約。在股份有限公司，外部董事或獨(dú)立董事的產(chǎn)生方式及其權(quán)責(zé)沒(méi)有明確的規(guī)定，很難起到制約大股東、維護(hù)中小股東利益的作用。

（3）董事會(huì)組成不科學(xué)。董事會(huì)成員多數(shù)為同一“家族”，缺乏中小股東代表和利益相關(guān)者代表。董事會(huì)成了“一言堂”，內(nèi)部就缺乏相互制衡。董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理、董事會(huì)成員與經(jīng)理層成員重合，這種做法混淆了董事會(huì)和經(jīng)理層兩種職能，造成“角色沖突”，使董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的制衡作用大為削弱。

（4）監(jiān)事會(huì)“虛而不實(shí)”。監(jiān)事會(huì)的制度約束和定期檢查、監(jiān)督工作程序不完備。多數(shù)監(jiān)事會(huì)成員是“企業(yè)內(nèi)部人”，系董事長(zhǎng)或總經(jīng)理屬下，他們的薪酬實(shí)際由董事長(zhǎng)或總經(jīng)理決定。多數(shù)監(jiān)事為兼職，用在監(jiān)事工作上的時(shí)間較少。

（5）激勵(lì)機(jī)制未建立。激勵(lì)與制衡相輔相成。目前，對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)還未真正做到待遇與績(jī)效緊密掛鉤。一些國(guó)有公司的薪酬模式是月度一部分、年終一部分，無(wú)論干好干壞，大體維持一個(gè)水準(zhǔn)，上下波動(dòng)不大，激勵(lì)作用也不大。

相互制衡的原則

1.利益協(xié)調(diào)原則

股東會(huì)與董事會(huì)是委托和代理的關(guān)系，董事會(huì)與經(jīng)理層是經(jīng)營(yíng)決策和執(zhí)行的關(guān)系，他們的利益有共同處也有不同處，一旦利益失衡，經(jīng)營(yíng)者就有可能為追求自身利益而損害股東利益，因此需要平衡各方的利益關(guān)系。這種利益的設(shè)定方案，既能使各方利益得到合理的平衡，又能激勵(lì)各方為尋求公司總體利益最大化而努力。利益協(xié)調(diào)還要考慮大股東與小股東、公司與相關(guān)方利益的平衡。

2.權(quán)利平衡原則

目前，國(guó)有公司“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象較突出，大股東可以利用所占較大比例的表決權(quán)為自己的利益服務(wù)，控制著公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)，造成公司內(nèi)部權(quán)力制衡失效，損害了小股東的利益。因此，要避免大股東掌握絕對(duì)的權(quán)力，設(shè)計(jì)股權(quán)分配既要考慮中小股東對(duì)大股東的約束力，還要考慮董事會(huì)和總經(jīng)理的有限權(quán)力，避免董事會(huì)凌駕于股東會(huì)之上、總經(jīng)理凌駕于董事會(huì)之上。

3.適度制衡原則

制衡失效，公司的運(yùn)行就會(huì)背離股東的意志，侵害股東的利益；而制衡過(guò)度，又會(huì)使經(jīng)營(yíng)者縮手縮腳，不能在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)果斷決策而喪失時(shí)機(jī)，給公司帶來(lái)?yè)p失。因此，制衡必須適度。例如，投資決策宜多聽(tīng)取大股東的意見(jiàn)（與大股東利益關(guān)系更大）；分配決策宜多聽(tīng)取中小股東的意見(jiàn)（防止中小股東利益受損）；公司效益快速增長(zhǎng)時(shí)，對(duì)投資加以制約（防止投資過(guò)熱）；公司效益下滑時(shí)，對(duì)分配加以制約（分配與績(jī)效掛鉤）。

理順相互制衡關(guān)系

1.明確國(guó)有股代表

國(guó)有股代表不明確，國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任就難落實(shí)。因此，要明確究竟誰(shuí)是國(guó)有股代表，就要從管理體制入手，深化國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革，探索國(guó)有資產(chǎn)管理新模式。各級(jí)政府的“國(guó)資委”可下設(shè)與行政職能分離的按行業(yè)劃分的投資集團(tuán)（公司），這些投資集團(tuán)（公司）與旗下各國(guó)有公司沒(méi)有行政隸屬關(guān)系，只有股權(quán)關(guān)系，在“國(guó)資委”監(jiān)管下，作為各國(guó)有公司的國(guó)有股代表，行使股東權(quán)利、承擔(dān)股東責(zé)任。出任國(guó)有股東的個(gè)人，不僅應(yīng)有較強(qiáng)的政治責(zé)任感、經(jīng)營(yíng)管理能力，而且要與公司利益密切相關(guān)，使其職能到位、責(zé)任到位、利益到位，從而促進(jìn)國(guó)有股所有權(quán)行使的規(guī)范化、獨(dú)立化、人格化。

2.減持國(guó)有股

降低國(guó)有股持股比例，可避免“一股獨(dú)大”，有利于股東之間相互制衡。國(guó)有公司在保持控股或相對(duì)控股的情況下，應(yīng)盡可能降低持股比例，這樣不僅能為法人治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮制衡作用奠定產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，而且可多渠道融資，吸收民資、外資等各類資本，增強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)的輻射帶動(dòng)力和影響力，擴(kuò)大資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

3.切實(shí)發(fā)揮股東會(huì)的作用

股東會(huì)對(duì)公司重大問(wèn)題，應(yīng)行使審議權(quán)、表決權(quán)、批準(zhǔn)權(quán)；對(duì)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)人選及其薪酬，行使決定權(quán)；在決定公司重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)充分考慮中小股東的意愿、維護(hù)中小股東的利益。例如，重新設(shè)計(jì)股東會(huì)表決制度：根據(jù)表決事項(xiàng)的重要程度與股權(quán)結(jié)構(gòu)的具體比例，有的事項(xiàng)可定為超過(guò)1/2股權(quán)的代表同意為通過(guò)，如投資等方案；有的事項(xiàng)可定為超過(guò)2/3甚至更多股權(quán)的代表同意為通過(guò)，如分配等方案。股東會(huì)還應(yīng)掌握對(duì)董事會(huì)的主動(dòng)權(quán)，讓董事會(huì)按股東會(huì)的意愿行事，而不是相反。

4.加強(qiáng)董事會(huì)建設(shè)

董事會(huì)組成既要體現(xiàn)各方的利益，又要便于組織協(xié)調(diào)；既要有多元化背景，又要有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，可由執(zhí)行、非執(zhí)行、外部董事三部分組成，中小股東代表應(yīng)占有合理比例。按法人治理結(jié)構(gòu)的要求，董事長(zhǎng)不兼任總經(jīng)理，董事會(huì)成員不在經(jīng)理層兼職。

5.落實(shí)監(jiān)事會(huì)的職責(zé)

監(jiān)事會(huì)應(yīng)堅(jiān)持工作主線——向股東會(huì)負(fù)責(zé)，對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理層實(shí)施監(jiān)督，定期或不定期向股東會(huì)報(bào)告工作。監(jiān)事會(huì)主席可由“企業(yè)外部人”擔(dān)任，便于對(duì)“企業(yè)內(nèi)部人”進(jìn)行監(jiān)督。提升監(jiān)事會(huì)在公司中的地位和作用，可通過(guò)修改公司法或公司章程的有關(guān)條款，探索監(jiān)事會(huì)召集股東會(huì)的方式。因?yàn)楣蓶|會(huì)審議的事項(xiàng)主要是關(guān)于董事會(huì)的，董事會(huì)召開(kāi)股東會(huì)削弱了股東會(huì)對(duì)董事會(huì)的制衡作用，而監(jiān)事會(huì)召開(kāi)股東會(huì)既可克服這個(gè)弊端，還可充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的作用。

6.完善經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)與約束機(jī)制

（1）完善選拔聘用制。經(jīng)理層人員由董事會(huì)決定聘用，這一用人權(quán)應(yīng)還給董事會(huì)，讓董事會(huì)行使對(duì)經(jīng)理層的選拔聘用權(quán)。

（2）完善年薪激勵(lì)與約束制度。經(jīng)營(yíng)者的年薪可由基本年薪、目標(biāo)年薪、超額年薪三部分組成：月度發(fā)放基本年薪，年終根據(jù)目標(biāo)完成情況發(fā)放目標(biāo)年薪，根據(jù)超額完成任務(wù)情況發(fā)放超額年薪。

（3）完善持股激勵(lì)與約束制度。經(jīng)營(yíng)者有區(qū)分地持有股權(quán)，將其利益與股東利益捆在一起，與公司利益緊密掛鉤，促使經(jīng)營(yíng)者為公司發(fā)展積極行使職權(quán)、履行職責(zé)。