2020 年中報(bào)即將收官，經(jīng)過(guò)一年多的運(yùn)行之后，科創(chuàng)板已有 164 家上市公司，截至目前絕大多數(shù)已經(jīng)披露了上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。整體看業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，但也出現(xiàn)分化現(xiàn)象。

在科創(chuàng)板各板塊中，受疫情影響，生物醫(yī)藥行業(yè)公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，整體營(yíng)收同比增長(zhǎng) 20% 以上，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超 3 倍。而節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造的營(yíng)收和凈利均取得雙位數(shù)增長(zhǎng)。但新材料行業(yè)營(yíng)收雖然同比小幅增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)同比下滑。

受新冠疫情影響

生物醫(yī)藥行業(yè)站上風(fēng)口

有科創(chuàng)板 " 抗疫第一股 " 之稱的圣湘生物（688289.SH）今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 21 億元，同比增長(zhǎng)近 12 倍；歸母凈利潤(rùn) 12.32 億元，同比增長(zhǎng)近 147 倍，創(chuàng)下了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的 " 神話 "。

上半年公司業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)與新冠檢測(cè)試劑市場(chǎng)需求量短期內(nèi)大增相關(guān)。新冠疫情暴發(fā)后，圣湘生物第一時(shí)間開(kāi)發(fā)出新冠核酸檢測(cè)試劑，成為國(guó)內(nèi)最早獲批上市的 6 家企業(yè)之一，并獲美國(guó) FDA 緊急使用授權(quán)、歐盟 CE 認(rèn)證、巴西 ANVISA 認(rèn)證等 20 多個(gè)國(guó)際權(quán)威注冊(cè)認(rèn)證。

上半年圣湘生物相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)了全球 130 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)疫情防控一線，供往國(guó)內(nèi)外的新冠核酸檢測(cè)試劑盒共計(jì) 3885 萬(wàn)人份，其中國(guó)際市場(chǎng) 1380 萬(wàn)人份。今年 7 月，公司還發(fā)布了 " 分鐘級(jí) " 快速核酸檢測(cè)系統(tǒng)，讓新冠核酸檢測(cè) 15 至 45 分鐘出結(jié)果。

同樣受益于疫情防控，新冠病毒檢測(cè)產(chǎn)品銷售收入大幅上升，東方生物上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 8.28 億元，同比增長(zhǎng) 388%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 5.24 億元，同比大增 1477%。碩世生物上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5.73 億元，同比增長(zhǎng) 368%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 3.08 億元，同比增長(zhǎng) 923%。

但生物醫(yī)藥行業(yè)也有業(yè)績(jī)很差的公司，神州細(xì)胞（688520.SH）上半年僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 16.41 萬(wàn)元，同比下降 90.93%；凈利潤(rùn)則虧損 3.4 億元。公司 2017-2019 年度分別虧損了 1.41 億元、4.53 億元、7.95 億元，加上今年上半年虧損，累計(jì)虧損超過(guò) 17 億元。

神州細(xì)胞多年來(lái)持續(xù)投入研發(fā)創(chuàng)新生物藥產(chǎn)品，公司目前在研產(chǎn)品達(dá)到 23 種之多，包括 21 個(gè)創(chuàng)新藥和 2 個(gè)生物類似藥。目前研發(fā)進(jìn)度靠前的產(chǎn)品有 5 個(gè)，已經(jīng)進(jìn)入Ⅲ期臨床或遞交上市申請(qǐng)。

神州細(xì)胞預(yù)計(jì)未來(lái)三年仍需研發(fā)投入 13.8 億元至 18.05 億元，這一龐大的數(shù)字也給公司帶來(lái)了沉重的財(cái)務(wù)壓力。但是，一旦有創(chuàng)新生物藥產(chǎn)品成功上市，商業(yè)回報(bào)將十分豐厚。正是懷著這樣的期待，連年巨虧的神州細(xì)胞才得以在各路資本的 " 豪賭 " 下持續(xù)成長(zhǎng)。

類似的還有創(chuàng)新生物藥公司百奧泰（688177.SH），紅星資本局查閱財(cái)報(bào)，發(fā)現(xiàn)公司 2018 年、2019 年?duì)I收均為 0，凈利潤(rùn)則分別虧損 5.5 億元、10.2 億元。2020 年 1 月公司唯一的商業(yè)化藥品 " 格樂(lè)立 " 終于上市，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 4878.64 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)仍然虧損 2.44 億元，同比有所減少。

公司 2018 年、2019 年研發(fā)投入分別為 5.4 億元、6.4 億元，今年上半年研發(fā)投入 2.45 億元。百奧美坦言，公司自成立以來(lái)已產(chǎn)生重大虧損凈額，并預(yù)期將繼續(xù)產(chǎn)生虧損，且公司可能 " 始終無(wú)法盈利 "；即使將來(lái)能夠盈利，亦未必能保持盈利。

百奧泰今年 2 月 21 日才在科創(chuàng)板上市，募資凈額 18.8 億元，但如今看來(lái)窟窿太大，募得的資金恐怕不夠 " 燒錢(qián) "，于是眼下又計(jì)劃赴港上市，并于 8 月 24 日向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。

百奧泰擔(dān)心錢(qián)不夠 " 燒 "，計(jì)劃赴港上市

中芯國(guó)際不負(fù)眾望

寒武紀(jì)狂買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品

從科創(chuàng)板公司上半年?duì)I收來(lái)看，中國(guó)通號(hào)、傳音控股、中芯國(guó)際和天合光能這 4 家公司，均實(shí)現(xiàn)了超百億的規(guī)模，上半年?duì)I收分別為 146.21 億元、138.46 億元、131.62 億元、125.46 億元；從歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，中國(guó)通號(hào)、中芯國(guó)際、圣湘生物位列前三位，分別為 17.75 億元、13.86 億元、12.32 億元。

中芯國(guó)際（688981.SH）作為中國(guó)芯片業(yè)龍頭一直廣受關(guān)注，在出現(xiàn)芯片危機(jī)之后也被國(guó)人寄予厚望。公司上半年合計(jì)收入 131.61 億元，同比增長(zhǎng) 29.4%，創(chuàng)歷史新高；凈利潤(rùn) 13.86 億元，同比增長(zhǎng) 329.8%?？梢?jiàn)上半年表現(xiàn)不負(fù)眾望，特別是凈利潤(rùn)暴漲，說(shuō)明盈利水平有大幅提升。

中芯國(guó)際營(yíng)收創(chuàng)歷史新高

受益于 5G 火熱的市場(chǎng)需求，中芯國(guó)際晶圓的出貨量和平均售價(jià)呈現(xiàn)了 " 雙升 " 的態(tài)勢(shì)。半年報(bào)披露，折合成 8 英寸計(jì)算，中芯國(guó)際付運(yùn)晶圓數(shù)量去年上半年為 240 萬(wàn)片，今年同期則為 280 萬(wàn)片；平均售價(jià)去年上半年為 615 美元，今年同期則上漲至 649 美元。

晶圓生產(chǎn)，圖據(jù)中芯國(guó)際官網(wǎng)

同樣受益于半導(dǎo)體行業(yè)的高景氣度，華潤(rùn)微、華峰測(cè)控、睿創(chuàng)微納上半年凈利潤(rùn)的同比增幅分別達(dá) 145.27%、135.37%、376.7%。

不過(guò) "AI 芯片第一股 " 寒武紀(jì)（688256.SH）凈利潤(rùn)下降較大。寒武紀(jì)上半年?duì)I收 8720.23 萬(wàn)元，同比下降 11.01%；凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大至 2.02 億元。寒武紀(jì)將凈利潤(rùn)下滑歸因于增加研發(fā)導(dǎo)致，上半年公司研發(fā)投入為 2.77 億元，同比增長(zhǎng) 109% 已經(jīng)翻倍，公司在上半年共申請(qǐng)了 204 項(xiàng)專利。

紅星資本局查閱半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，寒武紀(jì)還將大批閑置資金用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品期末余額高達(dá) 31.4 億元。

寒武紀(jì)狂買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品

另一家明星公司奇安信（688561.SH）也正打算理財(cái)，公司 8 月 5 日公告稱，為提高募集資金的使用效率，擬使用最高不超過(guò) 29 億元閑置募集資金理財(cái)。公司上半年扣非歸母凈利潤(rùn)為虧損 6.92 億元，成為科創(chuàng)板 " 虧損王 "，而最近三年半合計(jì)虧損已經(jīng)超過(guò) 30 億元。

金山辦公挖不動(dòng)用戶 " 金山 "

中微公司百億定增擴(kuò)產(chǎn)

科創(chuàng)板明星公司、雷軍的金山辦公（688111.SH）目前總市值接近 1500 億元，登頂 " 科創(chuàng)板之王 "。但從上市以來(lái)，" 估值過(guò)高 " 的質(zhì)疑一直如影相隨。公司上半年?duì)I收 9.16 億元，同比增長(zhǎng) 33.64%；凈利潤(rùn) 3.57 億元，同比增長(zhǎng) 143.3%。眼下從營(yíng)收和凈利看，都很難支撐如此高的估值。

同時(shí)，金山辦公雖然坐擁 4 億 WPS Office 用戶的 " 金山 "，然而用戶付費(fèi)比率卻太低，公司似乎也找不到挖掘這座 " 金山 " 的好辦法。目前金山辦公的最大利好仍是 " 國(guó)產(chǎn)替代 " 的受益者，作為唯一能與微軟 office 抗衡的國(guó)產(chǎn)辦公軟件，這無(wú)疑極具想象空間。

WPS Office 軟件，圖據(jù) IC photo

一貫對(duì)研發(fā)毫不吝嗇的金山辦公，今年上半年又拿出營(yíng)收的 33.47% 共計(jì) 3.06 億元進(jìn)行研發(fā)。雖然不能和每年研發(fā)支出超過(guò) 40 億元的中芯國(guó)際比，但其連續(xù)三年接近 40% 的研發(fā)投入比，一直穩(wěn)居科創(chuàng)板研發(fā)投入比前列。

另一家明星公司中微公司（688012.SH）上半年?duì)I收 9.78 億元，同比增長(zhǎng) 22.14%；凈利潤(rùn) 1.19 億元，同比增長(zhǎng) 291.98%。中微公司表示，上半年公司整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，半導(dǎo)體設(shè)備銷售及備件收入均較上年同期增加。半導(dǎo)體需保持持續(xù)高研發(fā)投入，中微公司上半年研發(fā)費(fèi)用為 2.07 億元，也占到當(dāng)期營(yíng)收的 21.2%。

隨著半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)景氣度上升，公司規(guī)模及業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，中微公司在現(xiàn)有上?？偛繌S區(qū)、南昌廠區(qū)出現(xiàn)生產(chǎn)瓶頸。公司決定增資擴(kuò)產(chǎn)，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票，募資總額不超 100 億元，用于中微產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目、中微臨港總部和研發(fā)中心項(xiàng)目等。

從納斯達(dá)克回到 A 股的瀾起科技（688008.SH）也是一家千億市值芯片企業(yè)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 10.90 億元，同比增長(zhǎng) 23.93%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 6.02 億元，同比增長(zhǎng) 33.43%。其營(yíng)收、凈利雙雙保持上升，這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼。

不過(guò)瀾起科技的研發(fā)投入比一直偏低，參考同行研發(fā)投入占比 20% 以上，瀾起科技上半年研發(fā)投入合計(jì) 1.64 億元，占營(yíng)業(yè)收入比只有 15.08%。上半年瀾起科技的重要舉措是開(kāi)始進(jìn)行 AI 芯片的研發(fā)，試圖進(jìn)入巨頭們紛紛押注的 AI 芯片市場(chǎng)。

來(lái)源：紅星資本局 李偉銘