2019年6月13日科創(chuàng)板開(kāi)板。自2018年11月5日首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)上，國(guó)家主席習(xí)近平表示，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制至今，經(jīng)過(guò)短短7個(gè)月的時(shí)間，上海證券交易所科創(chuàng)板正式開(kāi)板，我國(guó)資本市場(chǎng)正式迎來(lái)了全面突破性的制度改革。

科創(chuàng)板定位專(zhuān)屬于科技創(chuàng)新型企業(yè)的嶄新市場(chǎng)。其對(duì)內(nèi)是對(duì)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要補(bǔ)充。目前，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)主要分為主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板及新三板和區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)。隨著市場(chǎng)的發(fā)展及發(fā)行制的同質(zhì)化，造成了各板塊上市企業(yè)的同質(zhì)化，中小板、創(chuàng)業(yè)板幫助我國(guó)科技創(chuàng)新型新經(jīng)濟(jì)企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的發(fā)展功能不明顯。對(duì)外將會(huì)與香港主板、納斯達(dá)克市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)科技創(chuàng)新類(lèi)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。近年來(lái)，眾多新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸流失海外，并且投資者無(wú)法分享其成長(zhǎng)的紅利，是中國(guó)資本市場(chǎng)最大的痛點(diǎn)之一。

科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制及相關(guān)制度的完善代表了我國(guó)資本市場(chǎng)正式向成熟資本市場(chǎng)邁進(jìn)。注冊(cè)制是更多成熟資本市場(chǎng)所采取的上市制度，如美國(guó)、香港、歐洲、日本等國(guó)家的資本市場(chǎng)，其簡(jiǎn)化了企業(yè)上市流程，提高企業(yè)上市效率，也是更加體現(xiàn)市場(chǎng)化的上市制度。注冊(cè)制打破了A股IPO資源的稀缺性，將有利于提升企業(yè)上市后的真實(shí)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，有利于一、二級(jí)市場(chǎng)良性發(fā)展、形成閉環(huán)。此外，任何成熟健康的資本市場(chǎng)，必須是一個(gè)“有進(jìn)有出”的市場(chǎng)?？苿?chuàng)板因?qū)嵭惺袌?chǎng)化的注冊(cè)制上市制度，故而匹配了更加強(qiáng)化具有針對(duì)性的信息披露制度、更加嚴(yán)格的退市制度，為科創(chuàng)板的良性持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。

從目前科創(chuàng)板已審核的122家企業(yè)及3家已提交注冊(cè)、3家通過(guò)的企業(yè)情況來(lái)看，科創(chuàng)板體現(xiàn)了充足的市場(chǎng)化屬性，及對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)審核的包容性。其不再將財(cái)務(wù)指標(biāo)要求作為企業(yè)上市審核的核心，而是將可實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的市值作為上市審核的核心，通過(guò)多輪問(wèn)詢，將企業(yè)更加全面、準(zhǔn)確的信息披露給市場(chǎng)，將企業(yè)的定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)。伴隨著科創(chuàng)板市場(chǎng)的發(fā)展，相關(guān)法規(guī)制度的逐步完善，科創(chuàng)板將助力更多科技創(chuàng)新型企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)發(fā)展，中國(guó)版納斯達(dá)克將正式來(lái)臨。

（作者系如是金融研究院副總裁、如是資本董事總經(jīng)理）