前幾天聽說了一個理論，說現(xiàn)在汽車出行公司訂單下滑，并不是由于同行的爭奪，而是因為出現(xiàn)了“地鐵”+“共享單車”這種超級性價比組合。

又是一個通過財務(wù)數(shù)字無法預(yù)測出來的“天災(zāi)”。

無論是不是做投資的，每一個人都有個“百倍回報”夢。一筆錢下去，過兩年百倍退出，又賺錢又能吹牛。但是今年，很多從事早期投資的人，雖然還在繼續(xù)PR，但是實際“收成”慘淡，大家都很郁悶。有種說法，天使投資是有錢人的游戲， 我覺得背后有兩層意思：

1，你得有錢賠；

2，你得賠的起。

根本原因就是，成功的概率，尤其是大成的概率太低了，所以需要做好物質(zhì)和精神準(zhǔn)備。

為什么概率這么低呢？ 因為這條路上所面臨的不確定性的變量太多了，我們推理時基于假設(shè)的一些“常量”，最后也經(jīng)常證明是個“變量”；更悲慘的是很多變量，我們甚至都不知道他們的存在。在這些變量面前，很多時候商業(yè)邏輯的推理，作用不過是個心理安慰。

那么，有沒有辦法提高這個概率呢？

用公司的“穿透力”替代對“狗屎運”的依賴

有一天，小X跟我說，XX公司，他想投一點錢，問我要不要一起投。 我問他為啥？ 小A說大市場，二把手聊過了，很牛很牛。 我說，你想投你就投，反正我不放錢。他說為什么？我說因為打過幾次交道，一把手心量不是很大，我不相信這個心胸可以撐起多大的局面。如果二把手一直跟著，證明這個二把手沒啥本事，那公司沒你說的那么有投資價值；如果二把手真忍受不了離開了，那這個公司更沒有投資價值。

現(xiàn)在，兩個合伙人已經(jīng)分家了。

如果“心胸”也是衡量一家公司的重要變量的話，那么現(xiàn)在主流的盡調(diào)和評估一家公司的方法中，有沒有涵蓋這個變量？又賦予了這個變量多少權(quán)重呢？ 還有多少其他的變量沒有被涵蓋和評估呢？

除了基金投資外，在過去一年多，我個人也投資了十幾家。（年底會做個比較詳細(xì)的分享） 后來我就分析暫時表現(xiàn)還不錯的頭部幾個，發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時的很多推測其成功路徑的邏輯沒啥用；回報超過5倍的，狗屎運占七分。但對當(dāng)時可能會出現(xiàn)困難的擔(dān)憂，相對來說倒是要準(zhǔn)很多。

幼稚是投資人的必經(jīng)階段。這個階段意識不到公司面對的變量如此復(fù)雜，我們各種推理所假設(shè)的“常量”，最后也經(jīng)常證明原來是個變量。“?！绷坎弧俺！钡某潭仍酱?，我們預(yù)測的離譜程度就越高。這個階段真蒙中了上百倍回報的公司，也基本靠運氣。為了提高這個概率，我們最好的辦法，就是盡可能抓住那些最能穿透“變量”和“困難”的公司。決定公司這個“穿透力”的因素中，如果做一個“穿透力排名”的話，我認(rèn)為是：

人>產(chǎn)品>風(fēng)口>資源>奇技淫巧。

很多公司錯把“商業(yè)技巧”當(dāng)作商業(yè)模式，這種是生命力最脆弱，最沒有價值的一類公司。 對于早期公司來說，最具有“穿透力”的還是人。 人的態(tài)度，決心，野心，格局，深入的獨立思考，是穿透不確定性最靠譜的因素。而且在信息極度發(fā)達(dá)的今天，高認(rèn)知水平的優(yōu)秀的人才是可以自找風(fēng)口的。

這個”穿透力“排名，我想是我們面對各種不確定性，要明確的第一件事。

因為不能保證一定成功，所以只能爭取減少失敗

前邊提到，我們推測一家公司成功的邏輯，通常被各種變量“伏擊”；但是擔(dān)心會出問題的地方，卻相對來說命中率高很多。這是因為我們的“擔(dān)心”多來自于經(jīng)驗，有這方面的知識，所以判斷的確定性要高很多；而對未來的推測，所面對的變數(shù)不僅涉及到公司的團(tuán)隊，財務(wù)，市場，還要包含政策的，歷史的，文化的，大眾心理的，甚至來自于我們自己人性深處的誤判。芒格追求調(diào)動一切所能調(diào)用的智慧，做“跨學(xué)科的攻擊"，我想他的基本原理就是去涵蓋盡可能多的變量。

預(yù)測未來太難，我們不可能學(xué)盡天下知識。因為不能保證一定成功，所以只能去爭取減少失敗。早期投資與其說成功率是靠經(jīng)驗提高的，倒不如說失敗率是靠教訓(xùn)降低的。這就要求我們不斷的放棄那些把握不大的，不熟悉的，刻意留下那些確定性高的，自己懂的，感受最深切的。當(dāng)我們的視野變得狙擊鏡一樣小時，這就是我們的“能力圈”。

真正屬于你的“榮華富貴”，就在這個圈子里了。

One more thing，其實，每一個人都是投資人

面對創(chuàng)業(yè)的各種不確定性，我們還是要用“概率思維”看待投資這個事，不要依賴很多簡單邏輯，好像這個世界非黑即白一樣；原則上，堅持一個公式：贏了的收益*贏的概率+輸?shù)母怕?輸后的殘值>1, 在這個前提下，不斷下注就好了。至于你是保守的還是激進(jìn)的，憑個人喜好和承受能力，調(diào)整輸贏賠率就可以；我們需要做的，就是不斷的提高洞察真相的能力，不斷的優(yōu)化這個公式中參數(shù)的準(zhǔn)確率。剩下的，就是耐心了。真正稱的上大機(jī)會的，一輩子不超過10個。按照這個標(biāo)準(zhǔn)去等待。最近有個詞很酷，叫“狙擊式打法”。但是我覺得狙擊式的精髓不在于少而精，而是在于狙擊鏡鎖定一個小的視野后的耐心和堅定。

其實，無論你的職業(yè)是什么，每一個人都是一個投資人。 當(dāng)我們沒有錢的時候，投資的是自己的精力和時間，是拿生命在投資。對于拿“生命”投資，以上原則完全適用。堅信那些正確的姿勢，緊緊盯準(zhǔn)要害，keep shooting，前路一定會在眼前無限展開。

作者：王坤亮