北交所開市滿月，這一個(gè)月來(lái)，北交所82家公司總市值2611.94億元，合計(jì)成交478.97億，股票日均換手率1.46%，個(gè)股波動(dòng)在預(yù)期的合理范圍內(nèi)，價(jià)格走勢(shì)較為平穩(wěn)，北交所合格投資者開戶數(shù)超460萬(wàn)戶，較改革消息宣布前增加約1.7倍。

北交所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，北交所開市首月市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，改革積極效應(yīng)顯著。市場(chǎng)成交較改革前顯著增加，上市新股集體上漲，市場(chǎng)參與熱情提升，專業(yè)機(jī)構(gòu)積極入場(chǎng)，投資者入市意愿增強(qiáng)。創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層受到帶動(dòng)，交投活躍度有效改善。

11只新股集體上漲 投資者參與熱情較高

北交所開市一個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)成交明顯放量，活躍度提升，價(jià)格走勢(shì)整體平穩(wěn)。

來(lái)自北交所的消息顯示，11月15日-12月14日，北交所合計(jì)成交478.97億元，其中首周成交212.49億元，后續(xù)成交隨開市效應(yīng)消退而逐步收窄，變化趨勢(shì)符合新設(shè)板塊一般規(guī)律。市場(chǎng)流動(dòng)性較精選層期間改善，第二周以來(lái)日均成交15.68億元，較此前精選層增加3.07倍，股票日均換手率1.46%，較原精選層提高0.74個(gè)百分點(diǎn)，符合中小市值股票流動(dòng)性特征。

其中，11只新股集體上漲，平均漲幅為110.84%；71只平移股票多數(shù)由開市前高位回調(diào)，但仍較改革消息宣布前上漲29.97%。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，北交所日均振幅由開市首日的25.51%降至5.28%，股價(jià)逐漸趨于平穩(wěn)；個(gè)股波動(dòng)在預(yù)期的合理范圍內(nèi)，價(jià)格走勢(shì)較為平穩(wěn)，市場(chǎng)定價(jià)功能進(jìn)一步完善。

同時(shí)，投資者參與熱情較高，專業(yè)機(jī)構(gòu)積極入場(chǎng)。截至12月14日，北交所合格投資者開戶數(shù)超460萬(wàn)戶，較改革消息宣布前增加約1.7倍。經(jīng)過(guò)買賣雙方充分博弈后，投資者已趨于理性，總體交易熱度保持合理水平。除直接參與外，公募基金等其他渠道同樣受到較高關(guān)注，首批8只主題基金全部實(shí)現(xiàn)半日超募。開市至今，機(jī)構(gòu)研報(bào)密集發(fā)布、調(diào)研熱度高漲，帶動(dòng)生物醫(yī)藥、信息技術(shù)、新能源、新材料等領(lǐng)域個(gè)股預(yù)期上漲。

北交所反哺效應(yīng)顯現(xiàn)，創(chuàng)新層基礎(chǔ)層交投明顯改善?；A(chǔ)層、創(chuàng)新層價(jià)量顯著提升。受北交所引領(lǐng)帶動(dòng)，基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層交投活躍度明顯改善。改革消息宣布以來(lái)，三板成指、三板做市、創(chuàng)新成指累計(jì)漲跌幅分別為15.13%、34.79%、20.19%，北交所開市后，創(chuàng)新層基礎(chǔ)層日均成交總額由開市前的8.35億元增至8.86億元，較改革消息宣布前增長(zhǎng)1.83倍。

北交所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，北交所和新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層呈現(xiàn)出一定的投資輪動(dòng)效應(yīng)。整體而言，北交所、新三板將持續(xù)為投資者分享創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展紅利創(chuàng)造機(jī)遇。

后備企業(yè)數(shù)量充足 市場(chǎng)期待加速擴(kuò)容

隨著北交所改革效應(yīng)的釋放，越來(lái)越多的企業(yè)等待在北交所上市。截至12月10日，北交所已受理企業(yè)共57家。從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，這些企業(yè)盈利水平較高，成長(zhǎng)性突出；盈利水平方面，2020年度凈資產(chǎn)收益率平均值和中位數(shù)分別為20.37%和18.00%，分別較現(xiàn)有北交所上市公司高出7.89和4.75個(gè)百分點(diǎn)；成長(zhǎng)性方面，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入平均為3.26億元，凈利潤(rùn)平均為4171.36萬(wàn)元，近兩年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為10.16%、25.00%，營(yíng)收增長(zhǎng)速度與較現(xiàn)有北交所上市公司持平，凈利潤(rùn)增速高出北交所上市公司3.63個(gè)百分點(diǎn)。從研發(fā)情況看，57家北交所在審公司平均研發(fā)費(fèi)用1604.87萬(wàn)元，研發(fā)強(qiáng)度平均數(shù)和中位數(shù)分別為4.84%、4.87%，分別較現(xiàn)有北交所上市公司高出0.62和0.41個(gè)百分點(diǎn)。

其中，32家公司近三年?duì)I業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，26家公司近三年凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。2021年上半年，在審企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入平均為1.75億元，凈利潤(rùn)平均為1697.1萬(wàn)元，近兩年平均增長(zhǎng)率分別為17.41%、21.09%，37家（占比64.91%）公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利雙增長(zhǎng)，成長(zhǎng)速度維持高位。

另外，還有187家北交所在輔企業(yè)，于9月2日以后提交材料的公司有62家，其中9月、10月、11月各有6家、15家、21家，12月上旬有20家，掛牌公司籌備北交所意愿逐漸強(qiáng)烈，籌備進(jìn)程明顯加快，為北交所上市公司儲(chǔ)備了充足力量。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至12月14日，符合北交所財(cái)務(wù)條件的掛牌公司共有1200多家，凈利潤(rùn)平均值為3666.13萬(wàn)元，后備企業(yè)儲(chǔ)備資源充足。

創(chuàng)新性中小企業(yè)獲得更多服務(wù)

截止目前，北交所培育出了4只市值超百億元股票，分別為貝特瑞、連城數(shù)控、吉林碳谷、長(zhǎng)虹能源，總市值為777.54億元、222.04億元、193.25億元、111.59億元。

82家上市公司的整體成績(jī)也不錯(cuò)，截至12月10日，這82家公司總市值2611.94億元；總市值均值為31.85億元；總市值中位數(shù)為13.12億元。91.46%的公司總市值在50億元以下，同期滬深總市值50億元以下公司占比41.24%。

同時(shí)，北交所整體靜態(tài)市盈率為45倍，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、滬市主板、深市主板市盈率分別為72.15倍、61.11倍、16.69倍、26.45倍，作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)，北交所的估值水平與滬深市場(chǎng)形成差異梯度。市場(chǎng)換手率水平達(dá)到新高度。縱向看，2020年7月27日以來(lái)，北交所（精選層）股票年化換手率208.72%（日均0.86%）；北交所開市以來(lái)，年化換手率497.93%（日均2.68%）。

北交所的設(shè)立，極大帶動(dòng)社會(huì)各方對(duì)中小企業(yè)、專精特新等相關(guān)概念關(guān)注，地方政府、中介機(jī)構(gòu)紛紛集中聚焦北交所，中信建投投行管理委員會(huì)委員李旭東表示，北交所是資本市場(chǎng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的重要環(huán)節(jié)，也是證券公司服務(wù)科技創(chuàng)新、發(fā)展普惠金融的重要抓手，并將對(duì)券商的投行、投資、研究、經(jīng)紀(jì)等各業(yè)務(wù)板塊，帶來(lái)新機(jī)會(huì)、提出新要求，尤其是將推動(dòng)投行向研究驅(qū)動(dòng)、認(rèn)知驅(qū)動(dòng)邁進(jìn)。

李旭東認(rèn)為，北交所服務(wù)的企業(yè)，具有更早、更小、更新的特點(diǎn)，因此在制度設(shè)計(jì)方面，更應(yīng)當(dāng)量體裁衣，北交所具有包容的制度建設(shè)，是更為大膽的突破，也是北交所最核心的特征。

記者了解到，相關(guān)部門正在研究更多政策舉措激發(fā)市場(chǎng)的流動(dòng)性，進(jìn)一步完善北交所制度建設(shè)，不斷提升市場(chǎng)與創(chuàng)新型中小企業(yè)的契合度和適配性。