區(qū)塊鏈應(yīng)用進(jìn)入爆發(fā)期，正在顛覆各行各業(yè)。

作為金融科技的重要發(fā)力點(diǎn)，很多金融機(jī)構(gòu)都在探索研發(fā)區(qū)塊鏈的應(yīng)用以及場景落地。在多個(gè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)試水區(qū)塊鏈后，中信證券也表示，公司正密切關(guān)注區(qū)塊鏈在證券行業(yè)的應(yīng)用場景落地，已嘗試研發(fā)，尚處于技術(shù)跟蹤和探索階段，暫未形成業(yè)務(wù)場景落地計(jì)劃。

對于證券業(yè)人士來說，從關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)到探索業(yè)務(wù)場景落地的表態(tài)，代表了龍頭券商先行先試的決心。那么，區(qū)塊鏈會對證券行業(yè)造成何種顛覆呢？

中信證券正積極實(shí)踐區(qū)塊鏈在券業(yè)應(yīng)用場景落地

就在高層表態(tài)要把區(qū)塊鏈作為自主創(chuàng)新的重要突破口之后兩天，即10月26日，有投資者在上證e互動向中信證券提問稱：目前，公司各業(yè)務(wù)條線中，是否有應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)？

11月18日，中信證券在互動平臺回復(fù)了這個(gè)問題，透露了公司關(guān)于金融科技探索的最新動態(tài)。中信證券表示，公司始終密切關(guān)注并積極實(shí)踐包括大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等金融科技在證券行業(yè)應(yīng)用場景的落地，目前公司在區(qū)塊鏈方面已嘗試研發(fā)，尚處于技術(shù)跟蹤和探索階段，暫未形成業(yè)務(wù)場景落地計(jì)劃。

眾所周知，作為去中心化的產(chǎn)物，區(qū)塊鏈具有數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯、可審計(jì)等多個(gè)特點(diǎn)，會對證券行業(yè)業(yè)務(wù)造成何種顛覆呢？

波士頓咨詢公司(BCG)近日發(fā)布的報(bào)告指出，區(qū)塊鏈技術(shù)具有多方參與、復(fù)雜交易、敏感信息傳輸、對監(jiān)管高度透明等四方面特有的價(jià)值，因而在金融行業(yè)的應(yīng)用中，對不同的金融機(jī)構(gòu)也就有了不同的顛覆能力。

就證券業(yè)務(wù)而言，在證券市場中應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)，可在證券發(fā)行、交易前、交易執(zhí)行、交易后這四個(gè)環(huán)節(jié)降低代理中介成本，提高交易后處理效率，甚至替代現(xiàn)有系統(tǒng)。

比如，現(xiàn)階段證券發(fā)行環(huán)節(jié)依賴中介提供服務(wù)，但人為干預(yù)存在道德和錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)，可以在區(qū)塊鏈上發(fā)行證券，降低投融資雙方的風(fēng)險(xiǎn)和成本；交易前，市場參與方在區(qū)塊鏈上共享信息，根據(jù)智能合約條件共同驗(yàn)證、選擇性開放，同時(shí)保證安全和降低成本；在交易執(zhí)行和交易后，采用區(qū)塊鏈替代中介進(jìn)行交易和后處理，通過程序化認(rèn)證，降低錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)等等。

總體而言，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用具有交易即清算、信息披露成本降低、中介成本降低等優(yōu)點(diǎn)，相對于傳統(tǒng)場內(nèi)市場基礎(chǔ)設(shè)施在降低證券發(fā)行和交易成本、提高效率等方面具有優(yōu)勢。區(qū)塊鏈技術(shù)本身數(shù)據(jù)不可篡改、時(shí)間不可逆等安全性方面的優(yōu)勢，在場外市場、中介環(huán)節(jié)等非集中托管登記、清算結(jié)算環(huán)節(jié)表現(xiàn)更為突出。

金融企業(yè)在區(qū)塊鏈方面有兩大布局

對不同金融機(jī)構(gòu)而言，區(qū)塊鏈的顛覆力度也不相同。據(jù)中金公司研報(bào)，金融企業(yè)在區(qū)塊鏈方面的布局，一方面是投資區(qū)塊鏈初創(chuàng)企業(yè)，另一方面是在開源架構(gòu)或自建架構(gòu)基礎(chǔ)上的區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)實(shí)踐。

目前，中行、招行、平安、微眾銀行、螞蟻金服、京東金融、港交所等國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，以及高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗、納斯達(dá)克、澳交所等國際金融機(jī)構(gòu)在貨幣、跨境支付、清結(jié)算、貿(mào)易融資、ABS、風(fēng)控等業(yè)務(wù)中，開始嘗試運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)。此外，螞蟻金服、平安科技等金融科技公司已經(jīng)開始向外輸出能力。

中國銀行董事長劉連舸日前表示，在區(qū)塊鏈技術(shù)研究方面，中國銀行在中國銀行界排名第一。中國銀行推出的電子錢包是數(shù)字錢包的概念，它會打破匯率的限制，只要到中國來刷這個(gè)碼就可以通用，銀行在區(qū)塊鏈技術(shù)是大有可能的。

不過，這與國際最強(qiáng)影響力的區(qū)塊鏈運(yùn)用還有差距。今年1月，建行研究院與國務(wù)院發(fā)展研究中心聯(lián)合對全球系統(tǒng)重要性銀行的金融科技活躍度進(jìn)行研究評估。從影響能力看，高盛的區(qū)塊鏈熱度是全球系統(tǒng)重要性銀行中最高的，其次是摩根大通，巴克萊、中國銀行和美國銀行處于第三梯隊(duì)。

該研究認(rèn)為，從投資能力看，歐美大型銀行股權(quán)投資金融科技公司更偏重底層技術(shù)。其中歐洲大型銀行投資區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)類的集中度最高，美國大型銀行投資金融科技公司呈現(xiàn)“多而全”的特點(diǎn)，主要集中于支付類、金融基礎(chǔ)設(shè)施和軟件服務(wù)類、區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)類以及大數(shù)據(jù)分析類。而國內(nèi)銀行在區(qū)塊鏈技術(shù)投入主要通過內(nèi)部自研而非外包的方式，并將重點(diǎn)放在業(yè)務(wù)場景應(yīng)用、解決現(xiàn)有業(yè)務(wù)痛點(diǎn)上，對基礎(chǔ)研發(fā)投入不夠。

此外，在跨境匯款領(lǐng)域，螞蟻金服利用區(qū)塊鏈技術(shù)為香港、菲律賓、巴基斯坦等一帶一路沿線國家提供低費(fèi)率，高速的跨境匯款服務(wù)；在清結(jié)算領(lǐng)域，港交所計(jì)劃利用區(qū)塊鏈結(jié)算系統(tǒng)簡化互聯(lián)互通下內(nèi)地股票的北向交易流程，方便歐美投資人投資A股。

區(qū)塊鏈技術(shù)正在我國加速落地

國內(nèi)區(qū)塊鏈爆發(fā)期正在到來。10月24日，中共中央政治局就區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢進(jìn)行第十八次集體學(xué)習(xí)，強(qiáng)調(diào)區(qū)塊鏈技術(shù)的重要性，要把區(qū)塊鏈作為自主創(chuàng)新的重要突破口，加大投入力度，推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

中金公司研報(bào)認(rèn)為，習(xí)近平的發(fā)言會大幅加速區(qū)塊鏈技術(shù)在我國的落地速度，提升金融，政府等行業(yè)的運(yùn)作效率。

實(shí)際上從2008年比特幣誕生以來，中國政府就開始密切關(guān)注區(qū)塊鏈這一領(lǐng)域，期間也頒布了不少相關(guān)的政策法規(guī)，對區(qū)塊鏈的發(fā)展做出了不可磨滅的推動作用。

2013年12月，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》。該通知強(qiáng)調(diào)，比特幣不是貨幣；比特幣只是一種虛擬商品，普通民眾在自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下可以自由買賣；任何金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)都不得以比特幣為產(chǎn)品或服務(wù)定價(jià)，也不能買賣或作為中央對手買賣比特幣。

2014年，央行成立法定數(shù)字貨幣的專門研究小組，以論證央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的可行性。

2015年，央行又開始對數(shù)字貨幣領(lǐng)域的一些重點(diǎn)問題如數(shù)字貨幣發(fā)行和業(yè)務(wù)運(yùn)行框架、數(shù)字貨幣的關(guān)鍵技術(shù)、數(shù)字貨幣發(fā)行流通環(huán)境、數(shù)字貨幣面臨的法律問題等進(jìn)行調(diào)研，并形成了一系列研究報(bào)告。

2016年1月，央行召開數(shù)字貨幣研討會，來自人民銀行、花旗銀行和德勤公司的數(shù)字貨幣研究專家就數(shù)字貨幣發(fā)行的總體框架、國家發(fā)行的密碼電子貨幣等問題進(jìn)行了專門的研討和交流。此次會議也被業(yè)界看作是促進(jìn)央行發(fā)行數(shù)字貨幣的開端。

2016年10月，工業(yè)和信息化部發(fā)布了《中國區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展白皮書（2016）》，《白皮書》對國內(nèi)外區(qū)塊鏈發(fā)展現(xiàn)狀和典型應(yīng)用場景做出了詳細(xì)的總結(jié)，并介紹了中國區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展路線圖以及未來的方向和進(jìn)程。

2016年12月，國務(wù)院正式印發(fā)《“十三五”國家信息化規(guī)劃》，該文件直接指出，到2020年，‘?dāng)?shù)字中國’建設(shè)要有顯著成效，信息化能力要躋身國際前列，同時(shí)首次把區(qū)塊鏈技術(shù)列入國家級信息化規(guī)劃內(nèi)容。

2018年5月，在兩院院士大會上，習(xí)近平表示，以人工智能、量子信息、移動通信、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈為代表的新一代信息技術(shù)加速突破應(yīng)用。

2019年10月24日，習(xí)近平在中共中央政治局下午進(jìn)行的第十八次集體學(xué)習(xí)中指出，要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新重要突破口；要加強(qiáng)區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)化研究，提升國際話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)；要推動區(qū)塊鏈和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合；要把依法治網(wǎng)落實(shí)到區(qū)塊鏈管理中，推動區(qū)塊鏈安全有序發(fā)展。

推動過程中也有一些規(guī)范行為，目的是為了促使這項(xiàng)技術(shù)的良性、規(guī)范發(fā)展。2017年9月4日，中國人民銀行、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、工商總局、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會七部委共同發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》。公告指出，比特幣、以太坊等虛擬貨幣融資與交易存在多重風(fēng)險(xiǎn)，其本質(zhì)上就是一種未經(jīng)批準(zhǔn)的非法融資行為。同時(shí)，公告還要求即日起立即停止各類代幣發(fā)行融資活動，同時(shí)，已經(jīng)完成融資活動的組織或個(gè)人應(yīng)盡快做出清退等安排。“九四”公告如同一顆地雷，在圈內(nèi)引發(fā)強(qiáng)烈震蕩，被認(rèn)為是中國對數(shù)字貨幣作出強(qiáng)勢監(jiān)管的第一步。

2018年8月24日，銀保監(jiān)等五部門發(fā)布《關(guān)于防范以“虛擬貨幣”“區(qū)塊鏈”名義進(jìn)行非法集資風(fēng)險(xiǎn)提示》，該提示中明確指出，無論是1CO、IFO、IEO還是IMO，都是打著共享經(jīng)濟(jì)的旗號進(jìn)行非法融資的活動。